那一夜，你宿在红桥。睡中，郁金香的冷香幽幽。醒来，只有孤寂的空城，凄楚的笳声。自从离别后，天也悠悠，地也悠悠。伊人的离去，让你断肠的琵琶，永远地爱上了休止符。高山流水的琴韵，已无处可寻。而所谓青春，本是一杯浓浓的香茶，只是后来，香气越来越平淡。寄词红桥的桥下水，扁舟天涯，何处是伊？

冷香二句：谓梦中在红桥上清香弥漫，与她相伴，而梦醒后又听到城头传来的胡茄呜咽的悲鸣；冷香，指清香之花气；箜篌：古代一种拨弦乐器名。又分竖箜篌与卧箜篌两种；暗损韶华：谓美好的青春年华暗暗地消耗了。

这首词叙述所爱的女子离去后的苦闷心情。上景下情。景象的描绘由虚到实，虽未言愁而愁自见。抒情之笔又直中见曲，且再以景语绾住。其黯然伤神之情状极见言外了。

上片描写春夜。红桥指红色栏杆的桥，不是扬州的红桥。作者扈驾南巡到扬州，是在1684年（康熙二十三年）十月至十一月间，与这首词描写的时令不符。红桥是夜宿地点，用“冷香”，与下面“雨歇春寒”有关。“萦遍”二字，描写花香之浓郁，梦中也能闻到。“梦觉”句，写梦醒后的情景。雨已停歇，月亮破云而出，城楼上隐隐传来笳声，窗外的桃花在月光下散放清香，帘栊间燕子静静地栖息。作者用白描的手法，写春夜的景色，简练而贴切。正如张继《枫桥夜泊》诗，只用“月落乌啼”、“江枫渔火”数字，就烘托出秋夜的气氛。故王国维在《人间词话》中说：“大家之作，其言情也，必沁人心脾。其写景也，必豁人耳目。其辞脱口而出，无矫揉妆束之态，以其所见者真，所知者深也。”

下片写别后的怀念，一别之后，箜篌空悬，睹物思人，黯然神伤。而令人肠断者，不是无人会弹箜篌，而是怀念伊人远隔天涯。犹如辛弃疾《满江红》词：“人去后，吹箫声断，倚楼人独。”“暗损”二句慨叹美好年华的消逝。一缕茶烟，飘进碧纱窗，使人产生“今日鬓丝禅榻畔，茶烟轻飏落花风”的心情。